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ESG趋势

1）国内ESG 政策：聚焦“双碳”政策体系的建设与完善。2023 年4 月21 日，国家标准委等11 部门印发《碳达峰碳中和标准体系建设指南》（以下简称《建设指南》），旨在围绕基础通用标准，以及碳减排、碳清除、碳市场等发展需求，基本建成碳达峰碳中和标准体系。2023 年4 月14 日，香港联交所刊发《优化环境、社会及管治框架下的气候信息披露咨询文件》，旨在要求发行人为以ISSB 气候准则为基础的气候相关信息披露做好准备。2023 年4 月7 日，国家发改委发布《投资项目可行性研究报告》指引文件，对项目的影响效果增加“双碳”的分析。我们认为，新版指引可以促使更多资源向低碳领域、高碳转型领域进行配置以实现我国的气候目标。2023 年3 月30 日，生态环境部发布《关于公开征集温室气体自愿减排项目方法学建议的函》，向社会公开征集温室气体自愿减排项目方法学建议。我们认为，自愿减排项目方法学的征集将为后续CCER 项目的签发提供依据，但我国CCER 的重启仍需等待更加明确的政策信号。

2）海外ESG 政策：欧盟CBAM 与碳市场改革政策落地。2023 年4 月，欧洲议会和欧盟理事会先后投票通过了欧盟碳边境调节机制（CBAM）、欧盟碳市场改革方案和社会气候基金（SCF）等“Fit for 55”一揽子计划下的气候政策法规。我们认为，国内高碳行业更应关注CBAM 的长期影响，如果CBAM 的覆盖范围扩大到铝、钢铁生产的上下游行业及更多高碳行业，将会导致相关企业承担较高的碳价成本。

ESG投资

1）国内ESG 产品：多数ESG 产品近一月收益回调。2023 年4 月共发行主动型ESG 主题基金8 只，累计发行份额35.78 亿元，被动型ESG 主题基金3 只，累计发行份额13.68 亿元。从收益表现来看，被动型ESG 主题基金表现优于主动型ESG 主题基金。12 只被动型ESG 主题基金共有5 只产品今年以来收益超过沪深300 指数。

2）海外ESG 产品资金流向：本月被动型ESG 基金流入68.64 亿美元。本月以来，主动型ESG 基金累计流出11.67亿美元，其中泛ESG 主题基金流出最明显，本月累计净流出达到16.72 亿美元。被动型ESG 基金累计流入68.64 亿美元，其中被动型环境主题基金流入最明显，达到61.68 亿美元。

3）ESG 因子表现：环境因子本月收益表现较好。今年以来ESG 综合得分因子和三个细分因子的多头组合均表现优异；二级指标中，劳动关系管理、客户信息保护、风险管理、ESG 治理和利益相关方沟通的选股能力表现较为出色。

2023 年4 月环境因子多头组合亏损较少，收益率为-1.17%；二级指标中生态保护与生物多样性和劳动关系管理的多头组合表现良好，分别实现1.32%和0.93%的收益率。中证800 内的ESG 综合得分因子和三个细分因子的表现跟踪情况来看，2019 年以来EGS 综合维度得分、社会维度得分和治理维度得分的整体预测能力优于环境维度得分。

ESG评级及数据

海外ESG 评级及数据提供商关注低碳转型、底层数据。2023 年4 月13 日，晨星公司旗下的ESG 评级服务及数据提供商Sustainalytics 发布低碳转型评级（Low Carbon Transition Ratings），旨在通过对公司战略、公司行动与气候情景的分析，帮助投资者衡量公司与净零排放路径的一致性。2023 年4 月19 日，可持续数据与技术公司ESG Book上线一款名为“公司ESG 面板”（Corporate ESG Dashboard）的工具，帮助公司管理、评估和提升可持续发展表现，并提升ESG 得分和评级背后的数据透明度。